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南華期貨:印尼周三恢復出口 夜盤受消息影響大跌

時間:2022-01-11 09:21:48       來源:南華期貨

螺紋:成交偏弱

昨上海螺紋報價4760元/噸降10元。復產預期兌現,螺紋產量回升,增幅弱于板材,一方面華北采暖季及限產期間仍將嚴格,另一方面高爐即期利潤雖偏高,但冬季鋼廠檢修一般較多,電爐利潤逼近虧損,短流程開工率低位下滑趨勢仍在延續,1月份螺紋產量或仍將延續回升趨勢,但預計速度受電爐影響相對緩慢。淡季需求韌性較強,但中旬終端陸續放假,需求將明顯減少,建材需求回落趨勢仍將延續,成交偏弱,昨日建材成交13.7萬噸,市場對春節后預期總體尚可,冬儲需求提升,中期房住不炒下地產耗鋼需求下行趨勢雖不改,但同比降幅或將縮窄,環比改善預期較強,房企融資政策和地方供地政策均有適度調整,隨著降準落地,政策維穩地產預期愈加增強。綜合來看,復產仍將持續推進,年末需求雖有韌性,但回落趨勢仍將延續,價格偏強運行下冬儲意愿稍有提升,短期低產量、低庫存以及冬儲對建材價格仍有較強支撐,且隨著經濟維穩預期不斷強化,節后需求環比改善預期仍在,節前鋼價仍以區間偏強震蕩為主。

熱卷:節前震蕩運行

昨上海熱卷報4910元/噸降20元。鐵水產量持續回升,復產預期逐步兌現,熱卷產量回升較為明顯,高利潤下熱卷產量近期或將延續緩慢回升態勢,但華北地區采暖季和限產預期仍將嚴格,2月板材產量或將趨于回落。制造業需求總體仍處低位,但在地產后端投資改善預期下韌性較強,偏高庫存保持去化,中期需求預期略有改善,12月份制造業PMI為50.3,比上月上升0.2個百分點,制造業景氣水平繼續回升,表明制造業生產經營活動邊際回暖,景氣水平改善,新訂單指數為49.7,比上月上升0.3個百分點,表明制造業市場需求繼續改善。綜合來看,華北采暖季以及限產預期持續影響下,熱卷產量雖復產較快,但預計空間有限,需求低位波動韌性較強,冬儲需求有所提升,偏高庫存保持去化,但隨著時間推移,庫存仍趨于累積,中期需求預期隨著地產交付預期改善亦有修復預期,節前鋼價或仍以區間震蕩為主。

鐵礦:淡水河谷受降雨影響停產,但是影響有限,發運目標保持不變

昨普式指數報125.45跌1.85,青島港PB粉報813元/噸跌12元/噸。昨盤面窄幅震蕩,夜盤受巴西大雨消息影響拉漲。白天盤面主要在復產邏輯+限產邏輯之間博弈,夜盤鐵礦則是短期事件影響。巴西大雨影響有二,一是白天一家法資礦山停產,二是淡水河谷EFVM鐵路以及兩條公路受到影響,后者消息對盤面影響較大。不過vale表示已經將雨季影響因素考慮在內,依然維持今年的發運目標,即3.2-3.35億噸不變。整體來看復產+限產才是目前的主要邏輯,一旦復產不及預期,鐵礦可能會在淡季+限產的影響下重回弱勢。短期不排除受消息面刺激拉漲,但是預計反彈高度有限。

焦煤:印尼周三恢復出口,夜盤受消息影響大跌

昨山西臨汾低硫主焦報2500元/噸,甘其毛都口岸蒙5精煤報2265元/噸漲275元/噸。昨天晚間,印尼媒體稱印度尼西亞煤炭出口的水龍頭將于 2022 年 1 月 12 日星期三開始分階段開放。印尼官員表示,目前印尼國內電廠煤炭庫存情況有所好轉,從15天逐步到25天。受消息影響夜盤大跌。最近焦煤盤面走估值修復的邏輯,畢竟焦煤從12月開始已經有了較大漲幅,目前價格已經達到了去年8月份左右的水平,利好有所兌現,盤面有向下修復的邏輯。但是從基本面來看,焦煤短期的供需格局依然良好,供給端國產煤由于年底安檢加壓,供給有所收縮;進口煤方面,蒙煤通關車輛繼續維持低位,短期看不到好轉跡象,澳煤通關也遙遙無期。需求端,近期焦炭第二輪提漲落地,焦化利潤大幅回升,噸焦利潤恢復至203元/噸,對焦煤的補庫需求進一步提升。

焦炭:第三輪提漲部分落地,短期偏強運行

日照港準一級冶金焦報3210元/噸漲200元/噸,一級冶金焦報3310元/噸漲200元/噸。焦炭近期提漲速度超過市場預期,上周第二輪迅速落地后,昨第三輪繼續提漲200元/噸,并且河北主流鋼廠已經落地。目前焦炭的主要問題是下游庫存較低,在復產節奏最近比較順暢的情況下,鋼廠的采購情緒積極,焦炭市場情緒回暖。不過夜盤受印尼恢復出口事件影響有所回落。短期內焦炭情緒向好,預計偏強運行,本周可能會繼續提起第四輪提漲。短期偏多看待。

(文章來源:南華期貨)

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